Сусветны гандаль пашырыўся на300 мільярдаў долараўу першай палове 2025 года, але згушчаюцца навальнічныя хмары, бо тарыфныя войны і палітычная нявызначанасць пагражаюць стабільнасці ў другой палове.
Паказчыкі за першае паўгоддзе: паслугі лідзіруюць на фоне няўстойлівага росту
У першай палове 2025 года сусветны гандаль рэзка вырас на 300 мільярдаў долараў, прычым рост у першым квартале з 1,5% паскорыўся да 2% у другім квартале. Аднак, нягледзячы на асноўныя лічбы, выявілася, што ёсць і крытычныя ўразлівасці:
Гандаль паслугамі дамінаваў, расце9% у параўнанні з аналагічным перыядам мінулага годар, у той час як гандаль таварамі адставаў з-за слабога попыту на прамысловую прамысловасць.
Інфляцыя цэн маскіравала слабыя аб'ёмы:Агульны аб'ём гандлю вырас у асноўным з-за росту цэн, у той час як фактычны рост аб'ёму гандлю застаўся на ўзроўні ўсяго1%.
Паглыбленне дысбалансу:Дэфіцыт ЗША рэзка павялічыўся, нават нягледзячы на тое, што ЕС і Кітай назіралі рост прафіцыту. Імпарт ЗША рэзка рэзка ўзрос.14%і экспарт ЕС вырас6%, змяняючы ранейшыя тэндэнцыі на карысць эканомік краін глабальнага Поўдня.
Гэты рост, хоць і станоўчы, абапіраўся на часовыя фактары, у прыватнасці, на папярэдняе павелічэнне імпарту перад чаканымі тарыфамі, а не на арганічны попыт.
Нарастаючы сустрэчны вецер для H2: палітычныя рызыкі выходзяць на першы план
Павышэнне тарыфаў і фрагментацыя
ЗША гатовыя ўвесці шматступенчатыя тарыфы, пачынаючы з 1 жніўня, у тым ліку 20% пошліну на прамы імпарт з В'етнама і 40% штраф на перагружаныя тавары — прамы ўдар па пераарыентаваным кітайскім экспарце8. Гэта адбываецца пасля гістарычнага піку нявызначанасці ў гандлёвай палітыцы ў красавіку, калі прадпрыемствы паскорылі пастаўкі, каб пазбегнуць пазнейшых выдаткаў2. Эфекты дамінавання маюць глабальны характар: В'етнам нядаўна ўвёў антыдэмпінгавыя пошліны на кітайскую сталь, у выніку чаго экспарт гарачакатанага рулона з Кітая ў В'етнам рэзка знізіўся на 43,6% у параўнанні з аналагічным перыядам мінулага года8.
Аслабленне попыту і апераджальныя індыкатары
Скарачэнне экспартных заказаў: індэкс новых экспартных заказаў СГА ўпаў да 97,9, што сведчыць аб скарачэнні, у той час як больш за дзве траціны краін паведамілі пра скарачэнне індэксаў PMI ў вытворчай прамысловасці.
Запаволенне тэмпаў росту Кітая:Зніжэнне паказчыкаў індэкса менеджэраў па закупках (PMI) сведчыць аб зніжэнні попыту на імпарт і зніжэнні экспартных заказаў ва ўсім свеце.
Эканоміка, якая развіваецца, сціснутая:Поўдзень-Поўдзень гандлю застаўся на месцы, прычым імпарт краін, якія развіваюцца, знізіўся на 2%. Толькі ўнутрыафрыканскі гандаль прадэманстраваў устойлівасць (+5%).
Геапалітычная напружанасць і войны за субсідыі
«Стратэгічная рэканфігурацыя гандлю», у тым ліку прамысловыя субсідыі і «фрэндшорынг», фрагментуюць ланцужкі паставак. ЮНКТАД папярэджвае, што гэта можа справакавацьмеры ў адказі ўзмацніць глабальныя гандлёвыя трэнні.
Яркія плямы: рэгіянальная інтэграцыя і адаптыўныя стратэгіі
Нягледзячы на рызыкі, структурныя зрухі ствараюць буферы:
Імпульс гандлёвых пагадненняў:У 2024 годзе ўступілі ў сілу 7 новых рэгіянальных гандлёвых пагадненняў (у параўнанні з 4 у 2023 годзе), у тым ліку пагадненні паміж ЕС і Чылі і Кітай і Нікарагуа. Далучэнне Вялікабрытаніі да CPTPP і пашырэнне Афрыканскай кантынентальнай зоны свабоднага гандлю яшчэ больш умацоўваюць рэгіянальныя блокі.
Устойлівасць гандлю паслугамі:Лічбавыя паслугі, турызм і ліцэнзаванне інтэлектуальнай уласнасці працягваюць развівацца, не абкладаючыся тарыфамі, звязанымі з таварамі.
Адаптацыя ланцужкоў паставак:Кампаніі дыверсіфікуюць пастаўкі — напрыклад, кітайскія экспарцёры сталі пераключаюцца на ўнутраныя рынкі Паўднёва-Усходняй Азіі, паколькі маршруты перавалкі ў ЗША закрываюцца.
Рэгіянальная інтэграцыя — гэта не проста буфер, яна становіцца новай архітэктурай глабальнага гандлю.адзначае аналітык Сусветнага банка.
У цэнтры ўвагі: сталёвая прамысловасць і электроніка падкрэсліваюць розныя шляхі развіцця
Сталь у аблозе: амерыканскія тарыфы і антыдэмпінгавыя пошліны В'етнама скарацілі ключавыя экспартныя тавары сталі з Кітая. Прагназуецца, што аб'ёмы імпарту ў В'етнам за ўвесь 2025 год знізяцца на 4 мільёны метрычных тон.
Аднаўленне электронікі: індэкс электронных кампанентаў (102,0) падняўся вышэй за тэндэнцыю пасля двух слабых гадоў, абумоўлены попытам на інфраструктуру штучнага інтэлекту.
Устойлівасць аўтамабільнай прамысловасці: вытворчасць аўтамабіляў падтрымала індэкс аўтамабільнай прадукцыі (105,3), хоць тарыфы на кітайскія электрамабілі ўяўляюць сабой новую пагрозу.
Шлях наперад: яснасць палітыкі як вырашальны фактар
ЮНКТАД падкрэслівае, што вынікі другой паловы залежаць ад трох слупоў:яснасць палітыкі,геаэканамічная дээскалацыяіадаптыўнасць ланцужкоў паставакСГА прагназуе рост у 2025 годзе на ўзроўні 1,8% — ледзь палова сярэдніх паказчыкаў да пандэміі — з патэнцыйным аднаўленнем да2,7% у 2026 годзекалі напружанасць знікне.
Крытычныя моманты назірання на 3–4 квартал 2025 года:
Увядзенне тарыфаў ЗША пасля перамоваў 1 жніўня
Індэкс PMI Кітая і аднаўленне спажывецкага попыту
Прагрэс у перамовах аб пашырэнні ЕС-Меркасур і CPTPP
Выснова: Як пераадолець палітычны канат
Сусветны гандаль у 2025 годзе ўвасабляе ўстойлівасць ва ўмовах валацільнасці. Павелічэнне на 300 мільярдаў долараў у першай палове года даказвае здольнасць сістэмы паглынаць шокі, але рызыкі ў другой палове года маюць структурны, а не цыклічны характар. Па меры паскарэння фрагментацыі гандлю прадпрыемствы павінны надаць прыярытэт рэгіянальным партнёрствам, лічбавізацыі ланцужкоў паставак і дыверсіфікацыі паслуг.
Найбольшая ўразлівасць — гэта не запаволенне попыту, а нявызначанасць, якая паралізуе інвестыцыі. Яснасць цяпер больш каштоўная, чым дарагія тарыфы.
Для палітыкаў задача зразумелая: знізіць тарыфы, прасунуць гандлёвыя пагадненні і стымуляваць адаптацыю. Альтэрнатыва — фрагментаваная, разбураная палітыкай гандлёвая сістэма — можа пазбавіць сусветную эканоміку яе асноўнага рухавіка росту на доўгія гады.
Час публікацыі: 12 ліпеня 2025 г.
