Le commerce mondial s'est développé grâce300 milliards de dollarsau premier semestre 2025, mais des nuages orageux s'amoncellent alors que les guerres tarifaires et l'incertitude politique menacent la stabilité du second semestre.
Performances du premier semestre : Les services en tête malgré une croissance fragile
Le commerce mondial a enregistré une hausse de 300 milliards de dollars au premier semestre 2025, avec une croissance de 1,5 % au premier trimestre, qui s'est accélérée à 2 % au deuxième trimestre. Pourtant, derrière ces chiffres impressionnants, des vulnérabilités critiques sont apparues :
Le commerce des services était dominé., en croissance9 % en glissement annuelr, tandis que le commerce des biens a pris du retard en raison de la faible demande manufacturière.
L'inflation des prix a masqué la faiblesse des volumes :La valeur totale des échanges a augmenté principalement en raison de la hausse des prix, tandis que la croissance du volume des échanges a stagné.1%.
Aggravation des déséquilibres :Le déficit américain s'est considérablement creusé, alors même que l'UE et la Chine enregistraient des excédents croissants. Les importations américaines ont bondi.14%et les exportations de l'UE ont augmenté6%, inversant les tendances antérieures favorables aux économies du Sud global.
Cette croissance, bien que positive, reposait sur des facteurs temporaires — notamment des importations anticipées en prévision des droits de douane — plutôt que sur une demande organique.
Des vents contraires croissants à H2 : les risques politiques au premier plan
Hausse et fragmentation des tarifs
Les États-Unis s'apprêtent à appliquer des droits de douane progressifs à compter du 1er août, notamment un droit de 20 % sur les importations directes en provenance du Vietnam et une pénalité de 40 % sur les marchandises transbordées – une mesure qui vise directement les exportations chinoises réacheminées. Cette décision fait suite au pic historique d'incertitude en matière de politique commerciale atteint en avril, qui a incité les entreprises à accélérer leurs expéditions pour éviter des coûts ultérieurs. Les répercussions sont mondiales : le Vietnam a récemment imposé des droits antidumping sur l'acier chinois, ce qui a entraîné une chute de 43,6 % en glissement annuel des exportations chinoises de bobines laminées à chaud vers le Vietnam.
Affaiblissement de la demande et indicateurs avancés
Les commandes à l'exportation se contractent : le nouvel indice des commandes à l'exportation de l'OMC est tombé à 97,9, signalant une contraction, tandis que plus des deux tiers des pays ont fait état d'un recul de leurs indices PMI manufacturiers.
Ralentissement de la Chine :La baisse des indices des directeurs d'achat (PMI) suggère une réduction de la demande d'importations et un ralentissement des commandes à l'exportation à l'échelle mondiale.
Les économies en développement sous pression :Les échanges Sud-Sud ont stagné, les importations des pays en développement ayant diminué de 2 %. Seuls les échanges intra-africains ont fait preuve de résilience (+5 %).
Tensions géopolitiques et guerres des subventions
Les « reconfigurations stratégiques du commerce » — notamment les subventions industrielles et le « friendshoring » — fragmentent les chaînes d’approvisionnement. La CNUCED avertit que cela pourrait déclencheractions de représailleset amplifier les frictions commerciales mondiales.
Points positifs : Intégration régionale et stratégies d’adaptation
Malgré les risques, les changements structurels offrent des mécanismes de protection :
Dynamique des accords commerciaux :Sept nouveaux accords commerciaux régionaux sont entrés en vigueur en 2024 (contre quatre en 2023), dont les accords UE-Chili et Chine-Nicaragua. L'adhésion du Royaume-Uni au PTPGP et l'élargissement de la Zone de libre-échange continentale africaine renforcent encore les blocs régionaux.
résilience du secteur des services :Les services numériques, le tourisme et les licences de propriété intellectuelle continuent de croître, à l'abri des droits de douane sur les marchandises.
Adaptation de la chaîne d'approvisionnement :Les entreprises diversifient leurs sources d'approvisionnement ; par exemple, les exportateurs d'acier chinois se tournent vers les marchés intérieurs d'Asie du Sud-Est à mesure que les voies de transbordement vers les États-Unis se ferment.
« L’intégration régionale n’est pas seulement un tampon, elle est en train de devenir la nouvelle architecture du commerce mondial. »note un analyste de la Banque mondiale.
Coup de projecteur sur le secteur : L'acier et l'électronique illustrent des trajectoires divergentes
L'acier sous pression : les droits de douane américains et les mesures antidumping vietnamiennes ont fortement réduit les exportations d'acier chinoises. Les volumes exportés vers le Vietnam devraient chuter de 4 millions de tonnes en 2025.
Rebond de l'électronique : L'indice des composants électroniques (102,0) est passé au-dessus de la tendance après deux années faibles, tiré par la demande d'infrastructures d'IA.
Résilience du secteur automobile : la production de véhicules a soutenu l'indice des produits automobiles (105,3), bien que les droits de douane sur les véhicules électriques chinois constituent une nouvelle menace.
La voie à suivre : la clarté des politiques comme facteur déterminant
La CNUCED souligne que les résultats du deuxième semestre reposent sur trois piliers :clarté des politiques,désescalade géoéconomique, etadaptabilité de la chaîne d'approvisionnementL’OMC prévoit une croissance de 1,8 % en 2025, soit à peine la moitié des moyennes pré-pandémiques, avec un rebond potentiel.2,7 % en 2026si les tensions s'apaisent.
Points de surveillance critiques pour le T3-T4 2025 :
Mise en œuvre des tarifs douaniers américains après les négociations du 1er août
Reprise de l'indice PMI et de la demande des consommateurs en Chine
Progrès dans les négociations UE-Mercosur et d'élargissement du CPTPP
Conclusion : Naviguer sur le fil du rasoir politique
Le commerce mondial en 2025 illustre la résilience face à la volatilité. L'expansion de 300 milliards de dollars au premier semestre témoigne de la capacité du système à absorber les chocs, mais les risques du second semestre sont structurels et non conjoncturels. Face à l'accélération de la fragmentation des échanges, les entreprises doivent privilégier les partenariats régionaux, la numérisation de leurs chaînes d'approvisionnement et la diversification de leurs services.
La plus grande vulnérabilité ne réside pas dans le ralentissement de la demande, mais dans l'incertitude qui paralyse l'investissement. La clarté est aujourd'hui plus précieuse que les droits de douane ne sont coûteux.
Pour les décideurs politiques, le mandat est clair : réduire les droits de douane, faire progresser les accords commerciaux et encourager l’adaptation. L’alternative – un système commercial fragmenté et fragilisé par des politiques inefficaces – pourrait priver l’économie mondiale de son principal moteur de croissance pour les années à venir.
Date de publication : 12 juillet 2025
