O comercio mundial expandiuse en300.000 millóns de dólaresno primeiro semestre de 2025, pero as nubes de tormenta acumúlanse a medida que as guerras arancelarias e a incerteza política ameazan a estabilidade do segundo semestre.
Rendemento do primeiro semestre: os servizos lideran en medio dun crecemento fráxil
O comercio mundial rexistrou un aumento de 300.000 millóns de dólares na primeira metade de 2025, cun crecemento do 1,5 % no primeiro trimestre que acelerou ata o 2 % no segundo trimestre. Con todo, por debaixo das cifras principais, xurdiron vulnerabilidades críticas:
Dominado polo comercio de servizos, crecendo9 % interanualr, mentres que o comercio de mercadorías atrasouse debido á débil demanda manufactureira.
A inflación dos prezos ocultou volumes débiles:O valor total do comercio aumentou en gran medida debido ao aumento dos prezos, mentres que o crecemento real do volume do comercio estancouse en só1%.
Afondamento dos desequilibrios:O déficit dos Estados Unidos ampliouse drasticamente, mesmo cando a UE e a China experimentaron un aumento dos superávits. As importacións dos Estados Unidos aumentaron14%e as exportacións da UE aumentaron6%, invertendo as tendencias anteriores que favorecían as economías do Sur Global.
Este crecemento, aínda que positivo, baseouse en factores temporais —en particular, as importacións anticipadas antes dos aranceis previstos— en lugar da demanda orgánica.
Crecentes obstáculos para o segundo trimestre: os riscos políticos ocupan un lugar central
Escaladas e fragmentación de tarifas
Os Estados Unidos están a piques de aplicar aranceis escalonados a partir do 1 de agosto, incluído un dereito do 20 % sobre as importacións directas procedentes de Vietnam e unha penalización do 40 % sobre as mercadorías transbordadas, o que supón un golpe directo ás exportacións chinesas desviadas8. Isto prodúcese despois do pico histórico de incerteza na política comercial de abril, no que as empresas aceleraron os envíos para evitar custos posteriores2. Os efectos dominó son globais: Vietnam impuxo recentemente dereitos antidumping sobre o aceiro chinés, o que provocou que as exportacións de bobina laminada en quente de China a Vietnam caesen un 43,6 % interanual8.
Demanda debilitada e indicadores principais
Contracción das ordes de exportación: o índice de novas ordes de exportación da OMC caeu a 97,9, o que indica unha contracción, mentres que máis de dous terzos dos países informaron dunha redución dos PMI manufactureiros.
A desaceleración da China:A diminución das lecturas do índice de xerentes de compras (PMI) suxire unha redución da demanda de importacións e unha menor demanda de exportación a nivel mundial.
Economías en desenvolvemento presionadas:O comercio Sur-Sur estancouse, e as importacións dos países en desenvolvemento baixaron un 2 %. Só o comercio intraafricano mostrou resiliencia (+5 %).
Tensións xeopolíticas e guerras de subvencións
As «reconfiguracións estratéxicas do comercio», como as subvencións industriais e a «deslocalización», están a fragmentar as cadeas de subministración. A UNCTAD advirte que isto podería desencadearaccións de represaliae amplificar a fricción comercial global.
Puntos brillantes: integración rexional e estratexias de adaptación
A pesar dos riscos, os cambios estruturais ofrecen marxes de seguridade:
Impulso do acordo comercial:En 2024 entraron en vigor 7 novos pactos comerciais rexionais (fronte aos 4 de 2023), incluídos os acordos UE-Chile e China-Nicaragua. A adhesión do Reino Unido ao CPTPP e a expansión da Zona Continental Africana de Libre Comercio consolidan aínda máis os bloques rexionais.
Resiliencia do comercio de servizos:Os servizos dixitais, o turismo e as licenzas de propiedade intelectual seguen crecendo, illados dos aranceis relacionados coas mercadorías.
Adaptación da cadea de subministración:As empresas están a diversificar o seu abastecemento; por exemplo, os exportadores chineses de aceiro están a virar cara aos mercados nacionais do sueste asiático a medida que se pechan as rutas de transbordo dos Estados Unidos.
"A integración rexional non é só un amortecedor, senón que se está a converter na nova arquitectura do comercio global"sinala un analista do Banco Mundial.
Foco no sector: o aceiro e a electrónica destacan camiños diverxentes
Aceiro baixo asedio: os aranceis dos Estados Unidos e os dereitos antidumping de Vietnam reduciron drásticamente as principais exportacións de aceiro de China. Proxéctase que os volumes destinados a Vietnam para todo o ano 2025 caian en 4 millóns de toneladas métricas.
Rebote da electrónica: o índice de compoñentes electrónicos (102,0) subiu por riba da tendencia tras dous anos febles, impulsado pola demanda de infraestruturas de IA.
Resiliencia do sector automotriz: A produción de vehículos impulsou o índice de produtos automotrices (105,3), aínda que os aranceis aos vehículos eléctricos chineses supoñen unha nova ameaza.
O camiño a seguir: a claridade política como factor decisivo
A UNCTAD salienta que os resultados do segundo proxecto de investigación (H2) xiran arredor de tres piares:claridade política,desescalada xeoeconómica, eadaptabilidade da cadea de subministraciónA OMC proxecta un crecemento do 1,8 % para 2025 (apenas a metade das medias previas á pandemia), cun posible repunte ata...2,7% en 2026se as tensións diminuen.
Puntos críticos de vixilancia para o terceiro e cuarto trimestre de 2025:
Implementación de aranceis nos Estados Unidos despois das negociacións do 1 de agosto
O PMI da China e a recuperación da demanda dos consumidores
Progreso nas conversas de ampliación da UE-Mercosur e da CPTPP
Conclusión: Navegando pola corda frouxa da política
O comercio global en 2025 representa a resiliencia en medio da volatilidade. A expansión de 300.000 millóns de dólares do primeiro semestre demostra a capacidade do sistema para absorber as conmocións, pero os riscos do segundo semestre son estruturais, non cíclicos. A medida que a fragmentación do comercio se acelera, as empresas deben priorizar as asociacións rexionais, a dixitalización da cadea de subministración e a diversificación dos servizos.
A maior vulnerabilidade non é a desaceleración da demanda, senón a incerteza que paraliza o investimento. A claridade é agora máis valiosa que os custosos aranceis.
Para os responsables políticos, o mandato é claro: reducir os aranceis, promover pactos comerciais e incentivar a adaptación. A alternativa (un sistema comercial fragmentado e maltratado polas políticas) podería custarlle á economía mundial o seu principal motor de crecemento nos próximos anos.
Data de publicación: 12 de xullo de 2025
