A globális kereskedelem bővült300 milliárd dollár2025 első felében – de viharfelhők gyülekeznek, mivel a vámháborúk és a politikai bizonytalanság veszélyezteti a második félév stabilitását.
Első félévi teljesítmény: A szolgáltatások vezetnek a törékeny növekedés közepette
A globális kereskedelem 300 milliárd dolláros növekedést mutatott 2025 első felében, az első negyedévi 1,5%-os növekedés a második negyedévben 2%-ra gyorsult. A fő számok alatt azonban kritikus sebezhetőségek mutatkoztak:
A szolgáltatáskereskedelem dominálta, növekvő9% éves szintenr, míg az árukereskedelem a gyenge feldolgozóipari kereslet miatt elmaradt a növekedéstől.
Az infláció gyenge volumeneket takart:A teljes kereskedelmi érték nagyrészt az emelkedő árak miatt nőtt, míg a tényleges kereskedelmi volumen növekedése mindössze stagnált.1%.
Mélyülő egyensúlyhiányok:Az amerikai hiány drámaian megnőtt, miközben az EU és Kína növekvő többlettel szembesült. Az amerikai import megugrott.14%, és az EU exportja nőtt6%, megfordítva a korábbi, a globális Dél gazdaságainak kedvező trendeket.
Ez a növekedés, bár pozitív, átmeneti tényezőkön – nevezetesen a várható vámok előtt előrehozott importon – alapult, nem pedig a szerves keresleten.
Növekvő H2 ellenszél: A politikai kockázatok kerülnek középpontba
Vámemelések és széttöredezettség
Az Egyesült Államok augusztus 1-jétől többszintű vámokat fog bevezetni, beleértve a Vietnamból származó közvetlen importra kivetett 20%-os vámot és az átrakodott árukra kivetett 40%-os büntetést – ez közvetlen csapás az átirányított kínai exportra8. Ez a kereskedelempolitikai bizonytalanság áprilisi történelmi csúcsát követi, amely arra késztette a vállalkozásokat, hogy felgyorsítsák a szállításokat a későbbi költségek elkerülése érdekében2. A hullámhatások globálisak: Vietnam a közelmúltban dömpingellenes vámokat vetett ki a kínai acélra, aminek következtében Kína melegen hengerelt tekercsek exportja Vietnamba 43,6%-kal zuhant éves szinten8.
Gyengülő kereslet és vezető indikátorok
Az exportrendelések csökkenése: A WTO új exportrendelés-indexe 97,9-re esett, ami csökkenést jelez, miközben az országok több mint kétharmada zsugorodó feldolgozóipari PMI-ről számolt be.
Kína lassulása:A csökkenő beszerzésimenedzser-index (BMI) értékek a globális importkereslet csökkenésére és az exportmegrendelések visszaesésére utalnak.
Fejlődő gazdaságok szűkösen:A dél-déli kereskedelem stagnált, a fejlődő országok importja 2%-kal csökkent. Csak az Afrikán belüli kereskedelem mutatott ellenálló képességet (+5%).
Geopolitikai feszültségek és támogatási háborúk
A „stratégiai kereskedelmi átalakítások” – beleértve az ipari támogatásokat és a „friend-shoring”-ot – széttördelik az ellátási láncokat. Az UNCTAD figyelmeztet, hogy ez előidézheti a...megtorló intézkedésekés felerősítik a globális kereskedelmi súrlódásokat.
Fénypontok: Regionális integráció és adaptív stratégiák
A kockázatok ellenére a strukturális változások puffereket kínálnak:
Kereskedelmi megállapodás lendülete:7 új regionális kereskedelmi paktum lépett hatályba 2024-ben (szemben a 2023-as 4-gyel), köztük az EU-Chile és a Kína-Nicaragua megállapodások. Az Egyesült Királyság csatlakozása a CPTPP-hez és az Afrikai Kontinentális Szabadkereskedelmi Övezet bővítése tovább erősíti a regionális blokkokat.
Szolgáltatáskereskedelem ellenálló képessége:A digitális szolgáltatások, a turizmus és a szellemi tulajdonjogok engedélyezése továbbra is növekszik, elszigetelten az árukkal kapcsolatos vámoktól.
Ellátási lánc alkalmazkodása:A vállalatok diverzifikálják a beszerzési forrásokat – például a kínai acélexportőrök a délkelet-ázsiai belföldi piacok felé fordulnak, mivel az amerikai átrakodási útvonalak bezárulnak.
„A regionális integráció nem csupán puffer – a globális kereskedelem új architektúrájává válik”– jegyzi meg a Világbank egyik elemzője.
Szektorfókuszban: Az acél- és elektronikai ipar eltérő utakat mutat be
Acélipar ostrom alatt: Az amerikai vámok és Vietnam dömpingellenes vámjai csökkentették Kína kulcsfontosságú acélexportját. A 2025-ös teljes évre vonatkozó vietnami exportvolumen várhatóan 4 millió tonnával csökken.
Elektronikai fellendülés: Az elektronikai alkatrészek indexe (102,0) két gyenge év után a trend fölé emelkedett, amit a mesterséges intelligencia infrastruktúra iránti kereslet vezérelt.
Autóipar ellenálló képessége: A járműgyártás fellendítette az autóipari termékek indexét (105,3), bár a kínai elektromos járművekre kivetett vámok új fenyegetést jelentenek.
A továbblépés útja: a szakpolitikai egyértelműség mint döntő tényező
Az UNCTAD hangsúlyozza, hogy a H2 eredményei három pilléren múlnak:irányelvek egyértelműsége,geoökonómiai deeszkaláció, ésellátási lánc alkalmazkodóképességeA WTO 2025-re 1,8%-os növekedést prognosztizál – ami alig a fele a világjárvány előtti átlagnak –, és potenciálisan 2025-re is fellendülhet.2,7% 2026-banha a feszültség enyhül.
Kritikus megfigyelési pontok 2025 harmadik–negyedik negyedévére:
Az amerikai vámtarifák bevezetése az augusztus 1-jei tárgyalások után
Kína PMI-indexe és a fogyasztói kereslet fellendülése
Előrehaladás az EU–Mercosur és a CPTPP bővítési tárgyalásokon
Konklúzió: Eligazodni a politikai kötéltáncban
A globális kereskedelem 2025-ben a volatilitás közepette is ellenálló képességet testesít meg. Az első félévi 300 milliárd dolláros bővülés bizonyítja a rendszer sokkhatások elnyelésére való képességét, de a második félévi kockázatok strukturálisak, nem ciklikusak. Ahogy a kereskedelem széttöredezettsége felgyorsul, a vállalkozásoknak prioritásként kell kezelniük a regionális partnerségeket, az ellátási lánc digitalizációját és a szolgáltatások diverzifikálását.
A legnagyobb sebezhetőség nem a lassuló kereslet, hanem a bizonytalanság, ami megbénítja a beruházásokat. Az átláthatóság most értékesebb, mint a költséges vámok.
A politikai döntéshozók számára a megbízatás egyértelmű: a vámok enyhítése, a kereskedelmi paktumokkal való előrelépés és az alkalmazkodás ösztönzése. Az alternatíva – egy széttöredezett, politikailag megtépázott kereskedelmi rendszer – a következő évekre elveszítheti a globális gazdaság elsődleges növekedési motorját.
Közzététel ideje: 2025. július 12.
