הסחר העולמי התרחב על ידי300 מיליארד דולרבמחצית הראשונה של 2025 - אך ענני סערה מתקבצים כאשר מלחמות מכסים וחוסר ודאות במדיניות מאיימים על יציבות המחצית השנייה.
ביצועי H1: שירותים מובילים בתוך צמיחה שברירית
הסחר העולמי רשם זינוק של 300 מיליארד דולר במחצית הראשונה של 2025, כאשר הצמיחה ברבעון הראשון עמדה על 1.5% והאיצה ל-2% ברבעון השני. אך מתחת לנתונים המרכזיים, צצו נקודות תורפה קריטיות:
סחר השירותים שלט, גדל9% משנה לשנהr, בעוד שסחר הסחורות פיגר עקב ביקוש חלש לייצור.
אינפלציית מחירים הסתירה נפחי מסחר נמוכים:ערך הסחר הכולל עלה בעיקר בגלל עליית מחירים, בעוד שצמיחת נפח הסחר בפועל עמדה על שמריו.1%.
העמקת חוסר האיזון:הגירעון של ארה"ב התרחב באופן דרמטי, אפילו כאשר האיחוד האירופי וסין חוו עודפים גוברים. היבוא האמריקאי זינק.14%והיצוא של האיחוד האירופי עלה6%, מה שהופך מגמות קודמות לטובת כלכלות הדרום הגלובלי.
צמיחה זו, למרות היותה חיובית, הסתמכה על גורמים זמניים - בעיקר יבוא מושקע לפני מכסים צפויים - ולא על ביקוש אורגני.
רוחות נגדיות גוברות ב-H2: סיכוני מדיניות תופסים מקום מרכזי
הסלמת מכסים ופיצול
ארה"ב צפויה ליישם מכסים מדורגים החל מה-1 באוגוסט, כולל מכס של 20% על יבוא ישיר מווייטנאם וקנס של 40% על סחורות המשוגרות - פגיעה ישירה ביצוא סיני שעבר ניתוב מחדש. זאת בעקבות השיא ההיסטורי של אפריל בחוסר הוודאות במדיניות הסחר, שגרם לעסקים להאיץ את המשלוחים כדי להימנע מעלויות מאוחרות יותר. השפעות האדווה הן גלובליות: וייטנאם הטילה לאחרונה מכסי היצף על פלדה סינית, מה שגרם לייצוא הסלילים החמים מגולגלים מסין לווייטנאם לצנוח ב-43.6% משנה לשנה.
היחלשות הביקוש ואינדיקטורים מובילים
ירידה בהזמנות היצוא: מדד הזמנות היצוא החדש של ארגון הסחר העולמי ירד ל-97.9, מה שמאותת על התכווצות, בעוד שיותר משני שלישים מהמדינות דיווחו על ירידה במדד מנהלי הרכש (PMI) בייצור.
ההאטה של סין:ירידה במדד מנהלי הרכש (PMI) מצביעה על ירידה בביקוש ליבוא ועל ירידה בהזמנות היצוא ברחבי העולם.
כלכלות מתפתחות לחוצות:הסחר בין דרום לדרום נתקע, כאשר היבוא של מדינות מתפתחות ירד ב-2%. רק הסחר הפנים-אפריקאי הראה חוסן (+5%).
מתחים גיאופוליטיים ומלחמות סובסידיות
"שינויים אסטרטגיים בסחר" - כולל סובסידיות תעשייתיות ו"חברות" - מפרקים שרשראות אספקה. UNCTAD מזהירה שזה עלול לגרוםפעולות תגמולולהגביר את החיכוכים בסחר העולמי.
נקודות אור: אינטגרציה אזורית ואסטרטגיות הסתגלות
למרות הסיכונים, שינויים מבניים מציעים חוצצים:
מומנטום של הסכם סחר:7 הסכמי סחר אזוריים חדשים נכנסו לתוקף בשנת 2024 (לעומת 4 בשנת 2023), כולל הסכמי האיחוד האירופי-צ'ילה וסין-ניקרגואה. הצטרפותה של בריטניה ל-CPTPP והרחבת אזור הסחר החופשי היבשתי באפריקה מחזקות עוד יותר את הגושים האזוריים.
חוסן סחר השירותים:שירותים דיגיטליים, תיירות ורישוי קניין רוחני ממשיכים לצמוח, מבודדים ממכסים הקשורים לסחורות.
התאמת שרשרת האספקה:חברות מגוונות את מקורות הייצור שלהן - לדוגמה, יצואני פלדה סיניים פונים לשווקים מקומיים בדרום מזרח אסיה עם סגירת נתיבי שטעון בארה"ב.
"אינטגרציה אזורית אינה רק חיץ - היא הופכת לארכיטקטורה החדשה של הסחר העולמי",מציין אנליסט של הבנק העולמי.
זרקור על המגזר: פלדה ואלקטרוניקה מדגישות נתיבים מנוגדים
פלדה תחת מצור: מכסים אמריקאיים ומכסי היצף של וייטנאם קיצצו את יצוא הפלדה המרכזי של סין. נפחי היצוא לווייטנאם בשנת 2025 צפויים לרדת ב-4 מיליון טון.
התאוששות בתחום האלקטרוניקה: מדד הרכיבים האלקטרוניים (102.0) עלה מעל המגמה לאחר שנתיים חלשות, בהשפעת הביקוש לתשתיות בינה מלאכותית.
חוסן כלי הרכב: ייצור כלי רכב העלה את מדד מוצרי הרכב (105.3), אם כי מכסים על כלי רכב חשמליים סיניים מהווים איום חדש.
הדרך קדימה: בהירות מדיניות כגורם מכריע
UNCTAD מדגישה כי תוצאות ה-H2 תלויות בשלושה עמודי תווך:בהירות המדיניות,דה-אסקלציה גיאו-כלכלית, ויכולת הסתגלות שרשרת האספקהארגון הסחר העולמי צופה צמיחה של 1.8% בשנת 2025 - בקושי מחצית מהממוצעים שלפני המגפה - עם פוטנציאל להתאוששות2.7% בשנת 2026אם המתחים יופחתו.
נקודות מעקב קריטיות לרבעונים השלישי-רביעי של 2025:
יישום מכסים בארה"ב לאחר המשא ומתן ב-1 באוגוסט
מדד מנהלי הרכש של סין והתאוששות הביקוש הצרכני
התקדמות בשיחות ההרחבה בין האיחוד האירופי למרקוסור ול-CPTPP
סיכום: ניווט בחבל הדק של המדיניות
הסחר העולמי בשנת 2025 מגלם חוסן בצל תנודתיות. הרחבת המחצית הראשונה של 300 מיליארד דולר מוכיחה את יכולתה של המערכת לספוג זעזועים, אך הסיכונים במחצית השנייה הם מבניים, לא מחזוריים. ככל שפרגמנטציה של הסחר מואצת, עסקים חייבים לתעדף שותפויות אזוריות, דיגיטציה של שרשרת האספקה וגיוון שירותים.
הפגיעות הגדולה ביותר אינה האטת הביקוש - אלא חוסר הוודאות שמשתק השקעות. בהירות חשובה כעת יותר מאשר מכסים יקרים.
עבור קובעי המדיניות, המנדט ברור: להפחית את המכסים, לקדם הסכמי סחר ולתמרץ הסתגלות. החלופה - מערכת סחר מקוטעת ומוכת מדיניות - עלולה לעלות לכלכלה העולמית במנוע הצמיחה העיקרי שלה בשנים הבאות.
זמן פרסום: 12 ביולי 2025
