世界貿易は拡大した3000億ドル2025年上半期には安定が見込まれているが、関税戦争と政策の不確実性が下半期の安定を脅かすため、暗雲が立ち込めている。
上半期業績：脆弱な成長の中でサービス部門が牽引
2025年上半期の世界貿易は3,000億ドルの急増を記録し、第1四半期の成長率は1.5%から第2四半期には2%へと加速しました。しかし、こうした目玉となる数字の裏には、重大な脆弱性が浮かび上がっています。
サービス貿易が主流、成長中前年比9%一方、製造業の需要が低迷したため、財の貿易は停滞した。
価格インフレが弱い取引量を隠蔽:貿易総額は主に価格上昇により上昇したが、実際の貿易量の伸びは停滞した。1%.
深刻化する不均衡：EUと中国の黒字が拡大する一方で、米国の赤字は劇的に拡大した。米国の輸入は急増した。14%、EUの輸出は増加した6%これは、南半球の経済に有利だった以前の傾向を覆すものである。
この成長はプラスではあるものの、有機的な需要ではなく、一時的な要因、特に予想される関税に先立つ前倒しの輸入に依存していた。
水素への逆風の高まり：政策リスクが中心に
関税のエスカレーションと分断
米国は、ベトナムからの直接輸入に20％の関税、積み替え品に40％の罰金を課すなど、8月1日から段階的な関税を導入する態勢を整えており、これはルートを変更した中国の輸出品に対する直接的な打撃となる8。これは、4月に貿易政策の不確実性が史上最高に達したことを受けての措置であり、企業は後々のコストを回避するために出荷を加速させた2。その波及効果は世界的である。ベトナムは最近、中国製鉄鋼に反ダンピング関税を課し、中国のベトナム向け熱延コイル輸出が前年比43.6％急落した8。
需要の弱まりと先行指標
輸出受注の減少: WTO の新しい輸出受注指数は 97.9 に低下し、縮小を示唆している一方、3 分の 2 以上の国が製造業 PMI の縮小を報告している。
中国の減速：購買担当者指数（PMI）の低下は、世界的な輸入需要の減少と輸出注文の弱まりを示唆している。
発展途上国経済は圧迫される：南南貿易は停滞し、発展途上国の輸入は2%減少しました。アフリカ域内貿易のみが堅調に推移しました（5%増）。
地政学的緊張と補助金戦争
「戦略的貿易再編」は産業補助金や「フレンドショアリング」などを含み、サプライチェーンを分断している。UNCTADはこれが引き起こす可能性があると警告している。報復行為世界的な貿易摩擦を拡大させる。
明るい兆し：地域統合と適応戦略
リスクがあるにもかかわらず、構造的変化は緩衝材を提供する。
貿易協定の勢い:2024年には、EU・チリ協定、中国・ニカラグア協定など、7つの新たな地域貿易協定が発効しました（2023年は4つ）。英国のCPTPP加盟とアフリカ大陸自由貿易圏（AFC）の拡大により、地域ブロックの強化がさらに進みました。
サービス貿易の回復力:デジタルサービス、観光、IPライセンスは、商品関連の関税の影響を受けずに成長を続けています。
サプライチェーンの適応:企業は調達先を多様化している。例えば、米国の積み替えルートが閉鎖されるにつれ、中国の鉄鋼輸出業者は東南アジアの国内市場に軸足を移している。
「地域統合は単なる緩衝材ではなく、世界貿易の新たな構造になりつつある」世界銀行のアナリストは指摘する。
セクタースポットライト：鉄鋼とエレクトロニクスの異なる動向
鉄鋼危機：米国の関税とベトナムの反ダンピング関税により、中国の主要な鉄鋼輸出が大幅に減少した。2025年通年のベトナム向け輸出量は400万トン減少すると予測されている。
エレクトロニクスの回復：電子部品指数（102.0）は、AIインフラ需要の牽引により、2年間の低迷の後、トレンドを上回りました。
自動車業界の回復力: 自動車生産が自動車製品指数(105.3)を押し上げたが、中国のEVに対する関税が新たな脅威となっている。
今後の道筋：政策の明確さが決定要因となる
UNCTADは、H2の成果は3つの柱にかかっていると強調しています。政策の明確さ、地経学的緊張緩和、 そしてサプライチェーンの適応性WTOは2025年の成長率を1.8%と予測しているが、これはパンデミック前の平均の半分に過ぎず、2026年には2.7%緊張が緩和されれば。
2025年第3四半期～第4四半期の重要な注目点：
8月1日の交渉後の米国の関税実施
中国のPMIと消費者需要の回復
EU・メルコスールおよびCPTPP拡大交渉の進展
結論：政策の綱渡り
2025年の世界貿易は、不安定な状況下でも回復力を発揮する。上半期の3,000億ドルの拡大は、ショックを吸収するシステムの能力を証明しているが、下半期のリスクは循環的なものではなく、構造的なものである。貿易の細分化が加速する中、企業は地域連携、サプライチェーンのデジタル化、そしてサービスの多様化を優先する必要がある。
最大の脆弱性は需要の減速ではなく、投資を麻痺させる不確実性です。関税のコストよりも、透明性の方が今や重要です。
政策立案者にとっての使命は明確です。関税を緩和し、貿易協定を推進し、適応を促進することです。そうでなければ、分断され、政策に翻弄される貿易システムとなり、今後何年にもわたって世界経済の主要な成長エンジンを失う可能性があります。
投稿日時: 2025年7月12日
