Global handel økte med300 milliarder dollari første halvår 2025 – men uværsskyer hoper seg opp ettersom tollkriger og politisk usikkerhet truer stabiliteten i andre halvår.
H1-resultat: Tjenester leder an midt i skjør vekst
Global handel registrerte en økning på 300 milliarder dollar i første halvdel av 2025, med en vekst på 1,5 % i første kvartal som akselererte til 2 % i andre kvartal. Likevel, under hovedtallene, dukket det opp kritiske sårbarheter:
Tjenestehandel dominerte, voksende9 % fra år til årr, mens varehandelen sakket etter på grunn av svak etterspørsel fra industrien.
Prisinflasjon maskerte svake volumer:Den totale handelsverdien økte i stor grad på grunn av økende priser, mens den faktiske handelsvolumveksten stagnerte på rett1%.
Fordypende ubalanser:Det amerikanske underskuddet økte dramatisk, selv om EU og Kina opplevde økende overskudd. Importen fra USA økte kraftig.14 %, og EU-eksporten økte6%, noe som reverserer tidligere trender som favoriserer økonomiene i det globale sør.
Denne veksten, selv om den var positiv, var avhengig av midlertidige faktorer – særlig forhåndsbelastet import før forventede tollsatser – snarere enn organisk etterspørsel.
Økende motvind i H2: Politiske risikoer står i sentrum
Tariffopptrapping og fragmentering
USA er klar til å implementere trinnvise tollsatser fra 1. august, inkludert en toll på 20 % på direkte import fra Vietnam og en straff på 40 % på omlastede varer – en direkte innvirkning på omdirigert kinesisk eksport8. Dette følger aprils historiske topp i handelspolitisk usikkerhet, som førte til at bedrifter akselererte forsendelser for å unngå senere kostnader2. Ringvirkningene er globale: Vietnam innførte nylig antidumpingtoll på kinesisk stål, noe som førte til at Kinas eksport av varmvalsede bånd til Vietnam stupte med 43,6 % fra år til år8.
Svekkende etterspørsel og ledende indikatorer
Eksportordrer faller: WTOs nye eksportordreindeks falt til 97,9, noe som signaliserer en sammentrekning, mens over to tredjedeler av landene rapporterte fallende PMI-er for industrien.
Kinas nedgang:Fallende innkjøpssjefsindeks (PMI) tyder på redusert importetterspørsel og lavere eksportordrer globalt.
Utviklingsøkonomier presset:Sør-sør-handelen stagnerte, og utviklingslandenes import falt med 2 %. Bare handelen innen Afrika viste motstandskraft (+5 %).
Geopolitiske spenninger og subsidiekriger
«Strategiske handelsomstruktureringer» – inkludert industrisubsidier og «friend-shoring» – fragmenterer forsyningskjeder. UNCTAD advarer om at dette kan utløsegjengjeldelsesaksjonerog forsterke den globale handelsfriksjonen.
Lyspunkter: Regional integrasjon og tilpasningsstrategier
Til tross for risikoer tilbyr strukturelle endringer buffere:
Momentum i handelsavtalen:7 nye regionale handelsavtaler trådte i kraft i 2024 (mot 4 i 2023), inkludert avtalene mellom EU og Chile og Kina og Nicaragua. Storbritannias tiltredelse til CPTPP og utvidelsen av det afrikanske kontinentale frihandelsområdet styrker de regionale blokkene ytterligere.
Motstandskraft i tjenestehandelen:Digitale tjenester, turisme og IP-lisensiering fortsetter å vokse, isolert fra varerelaterte tariffer.
Tilpasning av forsyningskjeden:Bedrifter diversifiserer innkjøpene – for eksempel snur kinesiske ståleksportører seg mot sørøstasiatiske innenlandske markeder ettersom amerikanske omlastningsruter stenger.
«Regional integrasjon er ikke bare en buffer – det er i ferd med å bli den nye arkitekturen for global handel»bemerker en analytiker fra Verdensbanken.
Sektor i søkelyset: Stål og elektronikk fremhever ulike veier
Stål under beleiring: Amerikanske tollsatser og Vietnams antidumpingtoll har redusert Kinas viktigste ståleksport. Volumene til Vietnam forventes å falle med 4 millioner tonn for hele 2025.
Elektronikkoppgang: Indeksen for elektroniske komponenter (102,0) steg over trenden etter to svake år, drevet av etterspørsel etter AI-infrastruktur.
Bilindustrien har en robusthet: Bilproduksjonen løftet bilproduktindeksen (105,3), selv om tollsatser på kinesiske elbiler truer som en ny trussel.
Veien videre: Politisk klarhet som avgjørende faktor
UNCTAD understreker at H2-resultatene er avhengige av tre søyler:klarhet i retningslinjene,geoøkonomisk deeskalering, ogtilpasningsevne i forsyningskjedenWTO anslår en vekst på 1,8 % i 2025 – knapt halvparten av gjennomsnittet før pandemien – med en potensiell oppgang til2,7 % i 2026hvis spenningene avtar.
Kritiske overvåkningspunkter for 3.–4. kvartal 2025:
Implementering av amerikanske tollsatser etter forhandlingene 1. august
Kinas PMI og oppgang i forbrukeretterspørsel
Fremgang i utvidelsessamtalene mellom EU og Mercosur og CPTPP
Konklusjon: Navigering i den politiske balansen
Global handel i 2025 legemliggjør robusthet midt i volatilitet. Ekspansjonen på 300 milliarder dollar i første halvår beviser systemets evne til å absorbere sjokk, men risikoene i andre halvår er strukturelle, ikke sykliske. Etter hvert som handelsfragmenteringen akselererer, må bedrifter prioritere regionale partnerskap, digitalisering av forsyningskjeden og diversifisering av tjenester.
Den største sårbarheten er ikke den reduserte etterspørselen – det er usikkerheten som lammer investeringer. Klarhet er nå mer verdifullt enn at tollsatser er kostbare.
For beslutningstakere er mandatet klart: Deeskaler tollsatser, fremskritt handelsavtaler og insentiver til tilpasning. Alternativet – et fragmentert, politisk preget handelssystem – kan koste den globale økonomien sin primære vekstmotor i årene som kommer.
Publisert: 12. juli 2025
