O comércio global expandiu-se porUS$ 300 bilhõesNo primeiro semestre de 2025, porém, nuvens de tempestade se acumulam à medida que as guerras tarifárias e a incerteza política ameaçam a estabilidade no segundo semestre.
Desempenho do primeiro semestre: Serviços lideram em meio a crescimento frágil.
O comércio global registrou um aumento de US$ 300 bilhões no primeiro semestre de 2025, com crescimento de 1,5% no primeiro trimestre, acelerando para 2% no segundo trimestre. No entanto, por trás dos números principais, surgiram vulnerabilidades críticas:
O comércio de serviços dominou., crescente9% em relação ao ano anteriorr, enquanto o comércio de mercadorias ficou para trás devido à fraca demanda por produtos manufaturados.
A inflação de preços mascarou os volumes fracos:O valor total das trocas comerciais aumentou principalmente devido ao aumento dos preços, enquanto o crescimento do volume comercial real estagnou em apenas [valor omitido].1%.
Aprofundamento dos desequilíbrios:O déficit dos EUA aumentou drasticamente, mesmo com a UE e a China registrando superávits crescentes. As importações americanas dispararam.14%e as exportações da UE aumentaram6%, revertendo tendências anteriores que favoreciam as economias do Sul Global.
Esse crescimento, embora positivo, dependeu de fatores temporários — notadamente importações antecipadas em função das tarifas previstas — em vez de demanda orgânica.
Aumento dos ventos contrários no segundo semestre: os riscos políticos ganham destaque.
Aumentos tarifários e fragmentação
Os EUA estão prestes a implementar tarifas escalonadas a partir de 1º de agosto, incluindo uma taxa de 20% sobre as importações diretas do Vietnã e uma penalidade de 40% sobre as mercadorias em trânsito — um ataque direto às exportações chinesas redirecionadas. Isso ocorre após o pico histórico de incerteza na política comercial em abril, que levou as empresas a acelerarem os embarques para evitar custos posteriores. Os efeitos em cadeia são globais: o Vietnã impôs recentemente taxas antidumping sobre o aço chinês, fazendo com que as exportações chinesas de bobinas laminadas a quente para o Vietnã despencassem 43,6% em relação ao ano anterior.
Demanda em declínio e indicadores antecedentes
Contração das encomendas de exportação: O novo índice de encomendas de exportação da OMC caiu para 97,9, sinalizando uma contração, enquanto mais de dois terços dos países relataram queda nos PMIs do setor manufatureiro.
A desaceleração da China:A queda nos índices de gerentes de compras (PMI, na sigla em inglês) sugere uma redução na demanda por importações e uma queda nos pedidos de exportação em nível global.
Economias em desenvolvimento pressionadas:O comércio Sul-Sul estagnou, com as importações dos países em desenvolvimento caindo 2%. Apenas o comércio intra-africano mostrou resiliência (+5%).
Tensões geopolíticas e guerras de subsídios
As "reconfigurações estratégicas do comércio" — incluindo subsídios industriais e "relocalização da produção para países amigos" — estão fragmentando as cadeias de suprimentos. A UNCTAD alerta que isso pode desencadear uma crise.ações retaliatóriase amplificar o atrito no comércio global.
Pontos Positivos: Integração Regional e Estratégias Adaptativas
Apesar dos riscos, as mudanças estruturais oferecem mecanismos de proteção:
Impulso do acordo comercial:Sete novos pactos comerciais regionais entraram em vigor em 2024 (contra quatro em 2023), incluindo os acordos UE-Chile e China-Nicarágua. A adesão do Reino Unido ao CPTPP e a expansão da Área de Livre Comércio Continental Africana consolidam ainda mais os blocos regionais.
Resiliência do comércio de serviços:Os serviços digitais, o turismo e o licenciamento de propriedade intelectual continuam a crescer, protegidos das tarifas relacionadas a mercadorias.
Adaptação da cadeia de suprimentos:As empresas estão diversificando suas fontes de fornecimento — por exemplo, os exportadores chineses de aço estão se voltando para os mercados domésticos do Sudeste Asiático à medida que as rotas de transbordo dos EUA são fechadas.
"A integração regional não é apenas uma medida de proteção — está se tornando a nova arquitetura do comércio global."observa um analista do Banco Mundial.
Destaque do Setor: Aço e Eletrônica Apresentam Caminhos Divergentes
Aço sob ameaça: as tarifas americanas e as taxas antidumping do Vietnã reduziram drasticamente as principais exportações de aço da China. A projeção para o volume de exportação para o Vietnã em 2025 é de queda de 4 milhões de toneladas métricas.
Recuperação da eletrônica: O índice de componentes eletrônicos (102,0) subiu acima da tendência após dois anos fracos, impulsionado pela demanda por infraestrutura de IA.
Resiliência do setor automotivo: A produção de veículos impulsionou o índice de produtos automotivos (105,3), embora as tarifas sobre veículos elétricos chineses representem uma nova ameaça.
O Caminho a Seguir: Clareza Política como Fator Decisivo
A UNCTAD enfatiza que os resultados do segundo semestre dependem de três pilares:clareza da política,desescalada geoeconômica, eadaptabilidade da cadeia de suprimentosA OMC projeta um crescimento de 1,8% em 2025 — pouco mais da metade das médias pré-pandemia — com uma possível recuperação para2,7% em 2026se as tensões diminuírem.
Pontos críticos de atenção para o 3º e 4º trimestres de 2025:
Implementação das tarifas dos EUA após as negociações de 1º de agosto
Recuperação do PMI e da demanda do consumidor na China
Progresso nas negociações entre a UE e o Mercosul sobre a expansão do CPTPP
Conclusão: Navegando na Corda Bamba das Políticas Públicas
O comércio global em 2025 personifica a resiliência em meio à volatilidade. A expansão de US$ 300 bilhões no primeiro semestre comprova a capacidade do sistema de absorver choques, mas os riscos para o segundo semestre são estruturais, não cíclicos. À medida que a fragmentação do comércio se acelera, as empresas devem priorizar parcerias regionais, digitalização da cadeia de suprimentos e diversificação de serviços.
A maior vulnerabilidade não é a desaceleração da demanda, mas sim a incerteza que paralisa o investimento. Clareza agora é mais valiosa do que tarifas são custosas.
Para os formuladores de políticas, o objetivo é claro: reduzir as tarifas, promover acordos comerciais e incentivar a adaptação. A alternativa — um sistema comercial fragmentado e fragilizado por políticas desequilibradas — pode custar à economia global seu principal motor de crescimento nos próximos anos.
Data da publicação: 12 de julho de 2025
