Глобальна торгівля розширилася на300 мільярдів доларіву першій половині 2025 року, але збираються грозові хмари, оскільки тарифні війни та політична невизначеність загрожують стабільності у другій половині.
Показники першого півріччя: послуги лідирують на тлі нестабільного зростання
У першій половині 2025 року світова торгівля зафіксувала зростання на 300 мільярдів доларів, при цьому зростання у першому кварталі з 1,5% прискорилося до 2% у другому кварталі. Однак, під основними показниками виявилися критичні вразливості:
Торгівля послугами переважала, зростаючий9% у річному обчисленнір, тоді як торгівля товарами відставала через слабкий попит у промисловості.
Інфляція цін маскувала слабкі обсяги:Загальна вартість торгівлі зросла значною мірою через зростання цін, тоді як фактичне зростання обсягу торгівлі зупинилося лише на1%.
Поглиблення дисбалансів:Дефіцит США різко зріс, навіть попри зростання профіцитів у ЄС та Китаї. Імпорт США різко зріс.14%, а експорт ЄС зріс6%, що змінить попередні тенденції, що сприяли економікам країн Глобального Півдня.
Це зростання, хоча й позитивне, спиралося на тимчасові фактори, зокрема, на початкове збільшення імпорту перед очікуваними тарифами, а не на органічний попит.
Зростання ризиків, пов'язаних з H2: політичні ризики виходять на перший план
Ескалація тарифів та фрагментація
США готові запровадити багаторівневі тарифи, починаючи з 1 серпня, включаючи 20% мито на прямий імпорт з В'єтнаму та 40% штраф на перевантажені товари, що стане прямим ударом по перенаправленому китайському експорту8. Це відбувається після історичного піку невизначеності в торговельній політиці у квітні, коли підприємства прискорили поставки, щоб уникнути пізніших витрат2. Наслідки хвилі є глобальними: В'єтнам нещодавно запровадив антидемпінгові мита на китайську сталь, що призвело до різкого падіння експорту гарячекатаного рулону з Китаю до В'єтнаму на 43,6% у річному обчисленні8.
Ослаблення попиту та випереджаючі індикатори
Скорочення експортних замовлень: Індекс нових експортних замовлень СОТ впав до 97,9, що сигналізує про скорочення, тоді як понад дві третини країн повідомили про скорочення індексів PMI у промисловості.
Уповільнення темпів зростання Китаю:Зниження показників індексу менеджерів із закупівель (PMI) свідчить про зниження попиту на імпорт та зменшення експортних замовлень у світі.
Економіка, що розвиваються, стиснута:Торгівля Південь-Південь стагнувала, імпорт країн, що розвиваються, знизився на 2%. Тільки торгівля всередині Африки продемонструвала стійкість (+5%).
Геополітична напруженість та війни за субсидії
«Стратегічні реконфігурації торгівлі», включаючи промислові субсидії та «френдшоринг», фрагментують ланцюги поставок. ЮНКТАД попереджає, що це може призвести додії у відповідьта посилюють глобальні торговельні тертя.
Яскраві моменти: регіональна інтеграція та адаптивні стратегії
Незважаючи на ризики, структурні зрушення пропонують буфери:
Імпульс торговельної угоди:У 2024 році набуло чинності 7 нових регіональних торговельних пактів (порівняно з 4 у 2023 році), включаючи угоди між ЄС та Чилі, а також між Китаєм та Нікарагуа. Приєднання Великої Британії до CPTPP та розширення Африканської континентальної зони вільної торгівлі ще більше зміцнюють регіональні блоки.
Стійкість торгівлі послугами:Цифрові послуги, туризм та ліцензування інтелектуальної власності продовжують зростати, не оподатковуючи тарифи, пов'язані з товарами.
Адаптація ланцюга поставок:Компанії диверсифікують постачання, наприклад, китайські експортери сталі переорієнтовуються на внутрішні ринки Південно-Східної Азії, оскільки маршрути перевалки в США закриваються.
«Регіональна інтеграція — це не просто буфер, вона стає новою архітектурою світової торгівлі»,зазначає аналітик Світового банку.
Галузь у центрі уваги: Сталь та електроніка висвітлюють різні шляхи
Сталь в облозі: тарифи США та антидемпінгові мита В'єтнаму скоротили ключові експортні позиції сталі з Китаю. Прогнозується, що обсяги імпорту до В'єтнаму за весь 2025 рік скоротяться на 4 мільйони метричних тонн.
Відновлення електроніки: Індекс електронних компонентів (102,0) піднявся вище тренду після двох слабких років, зумовлений попитом на інфраструктуру штучного інтелекту.
Стійкість автомобільної галузі: Виробництво автомобілів підтримало індекс автомобільної продукції (105,3), хоча тарифи на китайські електромобілі стають новою загрозою.
Шлях уперед: Чіткість політики як вирішальний фактор
ЮНКТАД наголошує, що результати H2 залежать від трьох стовпів:чіткість політики,геоекономічна деескалація, таадаптивність ланцюга поставокСОТ прогнозує зростання у 2025 році на рівні 1,8% — ледве половину від середніх показників до пандемії — з потенційним відновленням до2,7% у 2026 роціякщо спаде напруга.
Критичні моменти спостереження за 3–4 квартал 2025 року:
Запровадження тарифів США після переговорів від 1 серпня
Індекс PMI Китаю та відновлення споживчого попиту
Прогрес у переговорах щодо розширення ЄС-МЕРКОСУР та CPTPP
Висновок: Навігація по політичному канату
Глобальна торгівля у 2025 році втілює стійкість в умовах волатильності. Збільшення на 300 мільярдів доларів у першому півріччі доводить здатність системи поглинати шоки, але ризики у другому півріччі є структурними, а не циклічними. Оскільки фрагментація торгівлі прискорюється, підприємства повинні надавати пріоритет регіональним партнерствам, цифровізації ланцюгів поставок та диверсифікації послуг.
Найбільша вразливість полягає не в уповільненні попиту, а в невизначеності, яка паралізує інвестиції. Ясність зараз цінніша, ніж висока вартість тарифів.
Для політиків завдання чітке: деескалація тарифів, просування торговельних пактів та стимулювання адаптації. Альтернатива — фрагментована, політично деформована торговельна система — може позбавити світову економіку її основного двигуна зростання на довгі роки.
Час публікації: 12 липня 2025 р.
