Световната търговия се разшири с300 милиарда доларапрез първата половина на 2025 г., но буреносни облаци се събират, тъй като тарифните войни и политическата несигурност заплашват стабилността през втората половина на годината.
H1 резултати: Услугите водят на фона на крехък растеж
Световната търговия отбеляза скок от 300 милиарда долара през първата половина на 2025 г., като растежът от 1,5% през първото тримесечие се ускори до 2% през второто тримесечие. И все пак, под основните данни, се появиха критични уязвимости:
Търговията с услуги доминираше, нарастващ9% на годишна базаr, докато търговията със стоки изостава поради слабото търсене в производството.
Инфлацията на цените прикри слабите обеми:Общата стойност на търговията се е увеличила до голяма степен поради покачващите се цени, докато реалният растеж на обема на търговията е стагнирал едва на1%.
Задълбочаващи се дисбаланси:Дефицитът на САЩ се увеличи драстично, дори когато ЕС и Китай отбелязаха нарастващи излишъци. Вносът в САЩ скочи.14%и износът от ЕС се е увеличил6%, обръщайки по-ранните тенденции в полза на икономиките на Глобалния Юг.
Този растеж, макар и положителен, се основаваше на временни фактори – по-специално на предварително зареден внос преди очакваните тарифи – а не на органично търсене.
Нарастващи насрещни ветрове за H2: Политическите рискове заемат централно място
Ескалация на тарифите и фрагментация
САЩ са готови да въведат многостепенни тарифи, считано от 1 август, включително 20% мито върху директния внос от Виетнам и 40% санкция върху претоварени стоки – директен удар върху пренасочения китайски износ 8. Това следва историческия пик на несигурността в търговската политика през април, при който предприятията ускориха доставките, за да избегнат по-късни разходи 2. Ефектите от доминото са глобални: Виетнам наскоро наложи антидъмпингови мита върху китайската стомана, което доведе до рязък спад на износа на горещовалцувани рулони от Китай за Виетнам с 43,6% на годишна база 8.
Отслабващо търсене и водещи индикатори
Свиване на експортните поръчки: Индексът на новите експортни поръчки на СТО падна до 97,9, което сигнализира за свиване, докато над две трети от страните отчетоха свиващи се индекси PMI за производство.
Забавянето на Китай:Намаляващите показания на индекса на мениджърите по поръчките (PMI) предполагат намалено търсене на внос и по-слаби поръчки за износ в световен мащаб.
Развиващите се икономики са притиснати:Търговията Юг-Юг стагнира, като вносът на развиващите се страни намаля с 2%. Само търговията в рамките на Африка показа устойчивост (+5%).
Геополитическо напрежение и войни за субсидии
„Стратегическите търговски преконфигурации“ – включително индустриалните субсидии и „преместването на клиенти от приятели“ – фрагментират веригите за доставки. UNCTAD предупреждава, че това може да предизвикаответни действияи да засилят глобалните търговски напрежениета.
Светли петна: Регионална интеграция и адаптивни стратегии
Въпреки рисковете, структурните промени предлагат буфери:
Импулс на търговските споразумения:През 2024 г. влязоха в сила 7 нови регионални търговски пакта (в сравнение с 4 през 2023 г.), включително споразуменията между ЕС и Чили и Китай и Никарагуа. Присъединяването на Обединеното кралство към CPTPP и разширяването на Африканската континентална зона за свободна търговия допълнително заздравяват регионалните блокове.
Устойчивост на търговията с услуги:Цифровите услуги, туризмът и лицензирането на интелектуална собственост продължават да се разрастват, изолирани от свързаните със стоките тарифи.
Адаптиране на веригата за доставки:Компаниите диверсифицират снабдяването си – например, китайските износители на стомана се насочват към вътрешните пазари в Югоизточна Азия, тъй като маршрутите за претоварване в САЩ се затварят.
„Регионалната интеграция не е просто буфер – тя се превръща в новата архитектура на световната търговия“отбелязва анализатор на Световната банка.
Акцент върху сектора: Стоманодобивът и електрониката подчертават различни пътища
Стоманата под обсада: Американските тарифи и антидъмпинговите мита на Виетнам намалиха ключовия износ на стомана от Китай. Прогнозите са обемите за Виетнам за цялата 2025 г. да спаднат с 4 милиона метрични тона.
Възстановяване на електрониката: Индексът на електронните компоненти (102.0) се повиши над тенденцията след две слаби години, водено от търсенето на инфраструктура за изкуствен интелект.
Устойчивост на автомобилната индустрия: Производството на превозни средства подкрепи индекса на автомобилните продукти (105.3), въпреки че тарифите върху китайските електрически превозни средства се очертават като нова заплаха.
Пътят напред: Яснота на политиките като решаващ фактор
ЮНКТАД подчертава, че резултатите от втората половина на годината зависят от три стълба:яснота на политиката,геоикономическа деескалацияиадаптивност на веригата за доставкиСТО прогнозира растеж от 1,8% през 2025 г. - едва половината от средните стойности преди пандемията - с потенциал за възстановяване до2,7% през 2026 г.ако напрежението се успокои.
Критични точки за наблюдение за третото и четвъртото тримесечие на 2025 г.:
Въвеждане на американските тарифи след преговорите от 1 август
PMI и възстановяването на потребителското търсене в Китай
Напредък в преговорите за разширяване между ЕС и Меркосур и CPTPP
Заключение: Навигиране в тънките политически препятствия
Глобалната търговия през 2025 г. въплъщава устойчивост на фона на нестабилност. Разширяването от 300 милиарда долара през първата половина на годината доказва способността на системата да абсорбира сътресения, но рисковете през втората половина на годината са структурни, а не циклични. С ускоряването на фрагментацията на търговията, бизнесът трябва да даде приоритет на регионалните партньорства, дигитализацията на веригите за доставки и диверсификацията на услугите.
Най-голямата уязвимост не е забавянето на търсенето, а несигурността, която парализира инвестициите. Яснотата сега е по-ценна от това, че тарифите са скъпи.
За политиците задачата е ясна: намаляване на тарифите, ускоряване на търговските пактове и стимулиране на адаптацията. Алтернативата – фрагментирана, политически опорочена търговска система – би могла да лиши световната икономика от основния ѝ двигател на растеж за години напред.
Време на публикуване: 12 юли 2025 г.
